济川药业(600566.CN)

鹰眼预警:济川药业销售毛利率下降

时间:20-08-22 06:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日,济川药业(600566)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为29.51亿元,同比下降24.46%;归母净利润为6.85亿元,同比下降28.94%;扣非归母净利润为6.62亿元,同比下降27.39%;基本每股收益0.84元/股。

公司自2001年8月上市以来,已经现金分红16次,累计已实施现金分红为42.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对济川药业2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为29.51亿元,同比下降24.46%;净利润为6.85亿元,同比下降28.94%;经营活动净现金流为11.8亿元,同比增长7.26%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为35.36%,2.71%,-24.46%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)38.04亿39.07亿29.51亿营业收入增速35.36%2.71%-24.46%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为44.81%,14.38%,-28.94%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)8.43亿9.64亿6.85亿归母净利润增速44.81%14.38%-28.94%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为51.22%,10.49%,-27.39%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)8.25亿9.11亿6.62亿扣非归母利润增速51.22%10.49%-27.39%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为82.64%,同比下降2.91%;净利率为23.2%,同比下降5.93%;净资产收益率(加权)为11.2%,同比下降32.89%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为82.64%,同比下降2.91%。

项目201806302019063020200630销售毛利率84.72%85.12%82.64%销售毛利率增速-0.69%0.47%-2.91%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为17.97%,16.69%,11.2%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率17.97%16.69%11.2%净资产收益率增速15.12%-7.12%-32.89%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为30.76%,同比下降3.86%;流动比率为2.43,速动比率为2.25;总债务为8亿元,其中短期债务为2.1亿元,短期债务占总债务比为26.29%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为0.26,0.33,0.36,长短债务比变动趋势增长。

项目201806302019063020200630短期债务(元)1.45亿1.87亿2.1亿长期债务(元)5.56亿5.62亿5.89亿短期债务/长期债务0.260.330.36
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 货币资金/资产总额比值持续增长,总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报,货币资金/资产总额比值分别为15.09%、18.02%、27.78%,总债务/负债总额比值分别为28.92%、29.17%、31.1%,两者均呈现增长趋势,警惕存贷双高趋势。

项目201806302019063020200630货币资金/资产总额15.09%18.02%27.78%总债务/负债总额28.92%29.17%31.1%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长11.74%,营业成本同比增长11.87%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速65.31%10.55%11.74%营业成本增速40.79%0.02%-11.87%
• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为2.1亿元,较期初变动率为38.29%。

项目20191231期初应付票据(元)1.5亿本期应付票据(元)2.07亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.76,同比下降4.91%;存货周转率为1.55,同比下降18.88%;总资产周转率为0.35,同比下降29.77%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为2.06,1.85,1.76,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)2.061.851.76应收账款周转率增速9.13%-10.26%-4.91%
• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为2.6,1.92,1.55,存货周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)2.61.921.55存货周转率增速35.87%-26.37%-18.88%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为2.91%、3.6%、3.84%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)2.04亿2.89亿3.21亿资产总额(元)70.18亿80.29亿83.58亿存货/资产总额2.91%3.6%3.84%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.56,0.49,0.35,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.560.490.35总资产周转率增速0.79%-11.21%-29.77%
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为2.34、1.79、1.03,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)38.04亿39.07亿29.51亿固定资产(元)16.23亿21.83亿28.56亿营业收入/固定资产原值2.341.791.03
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内,长期待摊费用为0.2亿元,较期初增长360.54%。

项目20191231期初长期待摊费用(元)441.08万本期长期待摊费用(元)2031.39万
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